潜力股前瞻

计划：拟使用超募资金5194.33万元收购集团公司持有的翔达化工100%的股权；11310.38万元收购集团公司下属齐翔惠达化工锅炉及罐区部分资产；3220万元收购天津有山化工70%股权，使用不超过5120万元向天津有山化工增加投资建设碳四综合利用工程改扩建项目；14280万元（占51%）与哈尔滨博实公司共同出资设立合资公司建设年产5万吨稀土顺丁橡胶项目。

我们认为，此次的超募资金使用为公司未来发展插上了成长的翅膀，特别是未来5万吨稀土顺丁橡胶项目由于其产品的性能优异、技术含量高，具有新材料特性，且业绩贡献大，使得公司不再仅仅具有周期性，而是兼具了成长性的特征。因此，公司未来的成长和估值空间都将被打开。

公司未来围绕碳四产业链实现相关多元化发展的产品战略已然形成。公司未来3-5年的发展框架也已经比较清晰，第一轮的发展布局已经完成。其中以甲乙酮为核心的碳四精细加工产业链已经基本完成，这是公司发展的基础，也是业绩的基本保证。同时以稀土顺丁橡胶为核心的橡胶产业链雏形也已经基本形成，这是公司未来大力发展的核心。

收购翔达后，以其2009年业绩计算有望贡献EPS0.03元/股。收购惠达部分资产和天津有山化工70%股权，将为公司未来一系列超募资金项目实施打下坚实基础。目前分析师对其给予的平均目标价为57.50元。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为1.79、2.11、2.85元；当前共有10位分析师跟踪，5位分析师建议“强力买入”，4位分析师建议“买入”，1位分析师建议“观望”，综合评级系数1.60。

★★★★

五粮液（000858）

营销重装出击 提价不出意料

五粮液提价确定且明年供应量增加。目前52度五粮液出厂价为每瓶509元，市场零售价在758元以上，价差处历史最高位，提价基础好，提价50-100元都是合理的。

2009年一级基酒产量10000吨，2010年为12000吨左右，我们预计2011年继续增加2000吨达14000吨左右，一级基酒绝大多数转为五粮液，2011年五粮液供应量可增加20%以上。

中价位酒五粮春销量由于基数较低增速快，2010年增速预计为30%达6,500吨。五粮醇2010年销量在1.4-1.5万吨，增速在3%-5%之间。高档酒欠账2000吨不愁销，与经销商一起做好中端酒将成为重点。

2010年品牌营销力度显著加大，继续增强对中高端消费群体的影响力，公司新近于占比最大的华东市场设立华东营销中心，销售业务人员增加20%以上，统一协调华东地区所有五粮液产品的营销工作，并承担华东地区销售绩效考核职能。目前分析师对其给予的平均目标价为52.76元。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为1.23、1.57、1.94元；当前共有30位分析师跟踪，21位分析师建议“强力买入”，9位分析师建议“买入”，综合评级系数1.30。

★★★★★

远望谷（002161）

进军RFID酒类防伪

防伪是RFID的重要应用之一，相比激光防伪、数字防伪等其他防伪技术，具有难于仿制、安全可靠、防污损、读取速度快等多个优点。目前包括五粮液、茅台、张裕等品牌生产企业均已启动RFID防伪的应用。国内超高端白酒年销售量目前为3万吨，年增长率大体为10%。中档白酒年销售量为100-200万吨。高端葡萄酒年销售量大约为1万吨。中端以上葡萄酒销售量大约为5万吨，年增长率大体为20%。目前RFID技术在该行业的应用刚刚开始，仍有较大扩充空间。我们预计远望谷将凭借其读写器、标签技术进一步提升在酒类行业防伪技术领域的渗透率。不排除提升参股公司股权比重，与其他酒类生产企业合作等。

远望谷作为RFID核心设备厂商，未来行业扩张空间不具有领域限制。且可以让其产品技术运用于企业生产、物流的全环节。目前已涉足领域包括铁路车辆管理、铁路零部件管理、高速公路管理、商贸物流管理、图书馆管理、烟草管理、制造企业固定资产管理、酒店防伪管理等。公司将充分受益国家关于物联网产业政策的正面推动，具较高业绩成长空间。目前分析师对其给予的平均目标价为45元。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为0.32、0.49、0.71元；当前共有8位分析师跟踪，2位分析师建议“强力买入”，6位分析师建议“买入”，综合评级系数1.75。

★★★

中国国旅（601888）

离岛免税最大受益者

海南省公布于2011年1月1日起正式试点“离境免税”政策。“离境免税“政策有助于“离岛免税”政策实施。1、“离境免税”与“离岛免税”不构成竞争关系。“离境免税”与免税店购物相比，前者主要针对国内品牌商品，后者主要针对国际进口品牌，两者不够成较强的竞争关系；2、“离境免税”有助于培育海南商业气氛，促进“离岛免税”顺利实施。

“离岛免税”政策有望2011年上半年出台。“离岛免税”政策是海南建设国际旅游岛的重要根基，海南省领导多次强调“离岛免税”政策势在必行，因此不存在政策落空的风险，政策出台仅是时间早晚的问题。我们猜测，“离岛免税”政策出台的时点很可能在2011年上半年，对公司业绩影响不大。

公司是“离岛免税”最大受益者，政策推迟影响不大。中国国旅作为海南省唯一的免税店运营商，具有较高的垄断性经营权，是海南“离岛免税”政策最大的受益者。政策时点推迟仅对2011年单年业绩产生一定影响，并不妨碍对公司基本面的判断。目前分析师对其给予的平均目标价为40.62元。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为0.51、0.70、0.94元；当前共有20位分析师跟踪，10位分析师建议“强力买入”，9位分析师建议“买入”，1位分析师建议“观望”，综合评级系数1.55。

★★★★★

国星光电（002449）

产业链延伸 业绩值得期待

公司是目前国内最大的LED封装企业，主要产品包括：SMD LED器件及组件和Lamp LED器件及组件，产品广泛应用于消费类电子产品、家电产品、计算机、通信、平板显示等领域。此外，公司还从事来料加工业务，20多年来一直为日本三洋电波工业株式会社提供调谐器和LIB（锂电池）电源管理器的来料加工。

SMD LED是公司未来发展方向。公司封装业务所需芯片原来是从台湾和日本的企业采购，目前，芯片供应基本一半来自国外企业，一半来自国内企业。LED芯片占封装材料成本的60%左右，随着大陆和台湾企业LED芯片产能的逐步释放，LED芯片价格将逐步下降，公司产品的售价也会有所下降，将有利于LED产品的大规模应用，并对LED行业和公司产生积极的影响。

进军LED外延片。2010年12月20日，公司发布公告称，将与广州诚信创业投资有限公司、广发信德投资管理有限公司、自然人邓锦明共同出资6亿元人民币投资设立控股子公司佛山市国星半导体技术有限公司，进行LED外延芯片研发与制造，其中，国星光电使用超募资金出资4亿元，股权比例为66.67%。

产业链垂直延伸，业绩值得期待。公司将继续沿着立足封装、做强做大的发展战略，不断提高研发与创新能力，提升公司核心竞争力，重点发展各类高附加值的SMD LED产品，保持SMD LED主营业务的持续增长，实现产业链垂直延伸，提高公司效益。目前分析师对其给予的平均目标价为55.07元。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为0.76、1.14、1.55元；当前共有15位分析师跟踪，7位分析师建议“强力买入”，7位分析师建议“买入”，1位分析师建议“观望”，综合评级系数。