稳货币需要积极的A股市场

两则关于“钱”的新闻，成为近期的热门话题。据悉，美国最新起印的含有高科技防伪技术的面值100美元钞票出现了印刷问题，美国政府不得不停止印钞并将超过10亿张的100美元钞票封存起来；中国央行出面澄清新冠字号码AOA0000001非假币，并称将随现金发行量增加而继续调整冠字号码。无论是美联储的忙中出错，还是中国启用新的号段，无不映衬出全球货币泛滥的现实，装载着流动性的潘多拉魔盒在印钞机的轰鸣声中悄然开启，泛滥且浮燥不安的货币在全球范围内形成龙卷风，所到之处一片涨声，不是让食品价格腾云驾雾，就是令资产泡沫无限放大。

在这种大背景之下，刚刚结束的中央政治局会议将货币政策的基调由“适度宽松”调整为“稳健”，这其中无疑蕴含着，希望通过货币政策的转向，降低持续升温通胀所带来的灾害，投资者则担心A股市场在货币政策无法精确打击通胀的情况下被“误伤”。在笔者看来，稳健的货币政策既无法在国内实现对流动性导向的指挥，更无法阻挡海外热钱如敢死队般波涛汹涌的登陆，要达到中央大政方针的调控效果，稳货币需积极的A股市场来配合。

在控制流动性的方向上，与货币政策由松到稳相反，股市需积极扩张，以更多企业的上市融资来消化、吸纳流动性。据相关数据显示，作为全球第二大经济体的中国股市，当前的市值只有3.3万亿美元，尚不及市值10.9万亿美元的美国股市的1／3，内部扩张的空间十分巨大。如此一来，将流动性合理的引导到A股市场，便成为证券主管部门的主要工作之一，而积极的A股市场包括但不限于资产与资金的双向扩容，理应还有政策与制度上倾斜与扶持。

换一个角度来看，当前宏观决策部门对流动性泛滥表示担忧，并不只是一个总量问题，而更多的是结构不平衡，过多的货币集中在少数区域造成了经济上的局部过热，如大量的资金流入居民生活领域推高了CPI，疯涌到房地产市场令房价畸高等。试想如果流动性是集中进入了急待输血的新兴产业，那货币政策再宽松几年又何妨?恰好历经了股权分置、新股发行制度改革的A股市场，在优化资源配置功能上具备化腐朽为神奇的功效，不仅能将在宏观经济领域四处为害的过量流动性通过融资功能吸纳进来，更可以以创业板、中小企业板为平台，将流动性精确的输送到新兴产业公司，助力中国经济的结构调整与产业升级。

历史已经证明，华尔街的成长依托于美国实体经济的发展，而美国实体经济的发展也同样受益于华尔街，两者的交互辉映创造出了世界经济的奇迹。华尔街的创建是与美国建国同步开始的，在美国崛起的不同阶段，华尔街扮演了不同的角色。在十九世纪初，新生的资本市场为美国的交通运输建设提供了几乎唯一融资渠道，在贯穿南北的交通网络建成后，美国的经济一体化进程明显加快，而在二战之后，纳斯达克市场的创立，又成功推动了美国经济在世界范围内率先完成转型，一波建立在证券市场输血基础上的科技浪潮，使得美国经济完美升级。

英特尔、苹果、微软、甲骨文、思科、朗讯、时代华纳、雅虎、亚马逊……这些当今仍是全球经济甚至是文化弄潮儿的美国精英企业，无一不经历了华尔街的孵化和培育，资本市场与知识经济的结合，让科技真正成为第一生产力。

在稳货币的背后，积极的A股市场显然被赋予更为重要的战略任务，以金融创新启动科技兴国的经济转型，绝不会让股市仅仅局限于做吸纳流动性的池子，而是要以“达则兼济天下”的胸怀，将中国带入下一个繁荣的30年。