投资指数成份股要有勇气,更要有耐心

回顾股市20年，上证指数从100点起步，曾几度大起大落。然而，如果投资者从开始就持有指数成份股的篮子一直不动，到今天也翻了近30倍，其中一些强者更是增值百倍以上。

近来，万点论被重提，却招来骂声一片。曾记得，2007年的股市万点论，一度招来无数欢呼!反差何以至此?也许是不少投资者亏损较大，心情不太舒畅；也许是“长期”不见股市有像样的上涨，人们有些焦躁不安。请不要忘记，投资需要有耐心。

其实万点论根本没错，因为提出者没说具体时间。倘若10年后上证指数上到万点，那么股市从现在起，每年平均上涨15％左右而已。如若不行，那就15年好了……总之，最终一定会实现。而且，上市公司作为一个整体，一直在创造着财富，长期而言，股市当然是反复向上的。从2007年至今，4年过去了，离万点肯定更近，而不是更远。

不少投资者对投资回报期望过高，缺乏长期持有的耐心，在频繁追涨杀跌之际，更难获得高投资回报。

有人戏言：如果把交易制度由目前的T+1天，改为T+1年，想必能大大提高股市投资者的平均回报。此言不假，因为投资者除了将被迫持有股票较长时间外，还将大大减少交易费用。

也许，您觉得每次的交易费用微不足道。实际上，沪、深两市2010年全年累计成交金额达57万亿元。假设平均佣金为千分一(双边收)，印花税为千分一(单边收)，则这两项一年共从市场中收走1710亿元!

如果问过去5年，国内能为投资者带来最佳回报的投资品是什么，估计绝大多数人都会异口同声地答是大城市的房子。而近期艺术品、邮票等市场均火爆，我们又知道了许多这些市场的成功案例。探讨到上述投资成功的关键，许多人举出流动性泛滥、投资渠道有限、游资疯狂炒作等因素，但忽略了关键的一点：基于房地产、艺术品、收藏品等投资买卖成本较高，流动性较为不便的属性，大多数投资者都“被选择了”貌似“无为”的“买入而长期持有”，结果反而成就了在长期上升通道中全程参与的大作为。

回顾股市20年的历史，上证指数从100点起步，曾几度大起大落。但是，如果投资者从开始就持有指数成份股的篮子一直不动，到今天也翻了近30倍，其中一些强者更是增值百倍以上了。然而，千千万万投资者当中，有几人能如此长期持有并取得增值30倍的成绩?

即使是阶段性地进行所谓的“波段操作”，也应该在估值被低估时介入，而到了估值被高估时减持，这需假以时日。有人酸溜溜地说巴菲特也炒股票，并指出他低买高卖中石油的反例，“大赚了”我国投资者一把。然而不要忘记，他从不足3元买入，直到2007年间10多元卖出，持有了近5年。而同期，我国投资者大可轻而易举地在A股捡更便宜的蓝筹，然后在2007年间以更高价卖出。

近期，虽然“危机”似乎不断，日本地震和海啸所引发的核扩散担忧一度重挫了国内外市场。然而，我们应该看到，大宗商品价格的下滑对控制通胀有利，还应看到在前期的一系列措施的作用下，国内的通胀问题有缓解的迹象，进一步收紧的压力得到舒缓，公司盈利能力仍在稳步提升等有利因素，会令股市投资渐入佳境。

前期我们提到过：投资的成功在于坚持，而坚持除了需要勇气，更需要耐心。这是长期投资成功的关键。